Intellectual Property Securities


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Marc Deschenaux

Created on 2016-11-21 18:49

Published on 2018-03-06 22:29


On peut légitimement se demander si les titres traditionnels sont suffisants pour répondre aux besoins de l'investisseur moderne. N'en avez-vous pas assez d'investir dans un panier de titres ou dans une grande fortune 500 qui sont des paniers de filiales? Jusqu'à présent, la titrisation de la propriété intellectuelle consistait uniquement à l'utiliser comme garantie, à l'instar de David Pullman, le banquier qui a créé et vendu les obligations de Bowie, également connues sous le nom d'obligations Pullman. Ces obligations étaient des titres adossés à des actifs qui utilisaient en garantie les revenus actuels et futurs tirés d'albums enregistrés par le musicien David Bowie. Imaginez la possibilité d'investir de manière sélective dans un film, un brevet, une chanson, un livre, une conception en laquelle vous croyez vraiment. Imaginez que vous supprimiez la plupart des facteurs humains, comme la mauvaise gestion ou les dépenses excessives ... être génial? Entre mon invention: des titres de propriété intellectuelle ou "IPS" diminutif de l'anglais Intellectual Property Securities. En français, nous les appellerons "titres de PI" ou "TPI".

Définition

Les titres de propriété intellectuelle sont des titres de passage, également appelés certificats de passage (pass-through). Un titre de propriété intellectuelle est un flux de royautés émanant d'un actif de propriété intellectuelle tel qu'un film, un brevet, une chanson, un livre, un dessin ou toute autre propriété intellectuelle enregistrée. Un intermédiaire de service perçoit les redevances de l'émetteur et, après déduction d'une commission de gestion réduite, les remet ou les transmet aux détenteurs du titre de transmission de propriété intellectuelle. Le terme sécurité de la propriété intellectuelle concerne le processus de transaction de la titrisation de la propriété intellectuelle. Cela implique un ou plusieurs actifs de propriété intellectuelle. Il provient des paiements du licencié, qui passent par une société de gestion collective avant d'être remis à l'investisseur.

Lancement des Titres de Films

Le premier type d'IPS que nous avons l'intention de lancer est un certificat de propriété de films assurant la production, dans lequel les paiements des distributeurs de films et des détenteurs de licences de films passent par une société de gestion collective avant d'atteindre les investisseurs. Un IPS comme toute transmission est un dérivé basé sur certains flux de redevances et offrant à l'investisseur un droit sur une partie de ces redevances. Les flux de redevances proviennent des actifs sous-jacents, qui peuvent inclure tous les actifs de propriété intellectuelle déjà répertoriés ci-dessus.

Composition d'un Titre de Propriété Intellectuelle

Chaque titre peut représenter d'un actif de propriété intellectuelle unique à un grand nombre d'actifs de propriété intellectuelle, quelle que soit leur combinaison. Lorsqu'il existe plusieurs actifs de propriété intellectuelle, ceux-ci peuvent être de différents types, comme le portefeuille de droits combinés dans un film, notamment les droits d'image, les droits musicaux, etc. Les paiements sont effectués périodiquement aux investisseurs, en fonction des calendriers de paiement définis dans les accords de licence ou de distribution de films.

Risques Associés aux Titres de Propriété Intellectuelle

Le risque de défaillance des dettes associées aux titres est un facteur omniprésent, dans la mesure où le défaut de paiement du débiteur entraîne des rendements plus faibles. Si suffisamment de débiteurs font défaut, les titres peuvent essentiellement perdre toute valeur. Un autre risque est directement lié aux taux d’intérêt actuels. Si les taux d'intérêt baissent, il est plus probable que les dettes actuelles soient refinancées pour tirer parti des taux bas. Cela se traduit par des paiements d'intérêts moins importants, ce qui se traduit par des rendements plus faibles pour les investisseurs en titres pass-through Le paiement anticipé du débiteur peut également affecter les retours. Si un grand nombre de débiteurs versent plus que des paiements minimaux, le montant des intérêts courus sur la dette est moindre. En fin de compte, ces paiements anticipés entraînent des rendements inférieurs pour les investisseurs en valeurs mobilières. Dans certains cas, les prêts auront des pénalités de remboursement anticipé qui peuvent compenser certaines des pertes en intérêts causées par un paiement anticipé.